الذهب يترقب بيانات التضخم الأمريكية فما هي التوقعات؟

يشهد سوق الذهب العالمي حالة من الترقيب والحذر اليوم، في انتظار الإعلان عن أحد أهم المؤشرات الاقتصادية الأمريكية، وهو مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر سبتمبر. وتتجه أنظار المستثمرين والمحللين نحو هذه البيانات التي من شأنها أن تحدد التوقعات حول المسار المستقبلي للسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (البنك المركزي)، وهو العامل الأكثر تأثيراً على أسعار المعدن الأصفر حاليًا.

يرتبط أداء الذهب ارتباطاً عكسياً بأسعار الفائدة الأمريكية. فمع ارتفاع أسعار الفائدة، يصبح الاحتفاظ بالأصول التي لا تدر عائداً مثل الذهب أقل جاذبية، لأن المستثمرين يمكنهم الحصول على عوائد أفضل من السندات أو شهادات الإيداع. وفي المقابل، يؤدي تخفيف السياسة النقدية أو انخفاض أسعار الفائدة إلى تعزيز الطلب على الذهب كملاذ آمن.

وبناءً على ذلك، فإن بيانات التضخم هي البوصلة التي يتبعها “الاحتياطي الفيدرالي” لتحديد ما إذا كان سيتم رفع أسعار الفائدة مرة أخرى أو الإبقاء عليها عند مستوياتها الحالية، أو حتى البدء في التفكير في خفضها مستقبلاً.

في حال أظهرت البيانات اليوم أن تضخم الأسعار في الولايات المتحدة لا يزال أعلى من المتوقع أو أنه غير متراجع بالسرعة التي يرغب فيها محافظو البنك المركزي، فإن ذلك سيقوي توقعات السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى الاستمرار في تشديد السياسة النقدية، بل وربما رفع أسعار الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام.

هذا السيناريو سيشكل ضغطاً هبوطياً قوياً على سعر الذهب، حيث سيدفع الدولار الأمريكي للصعود وتزيد جاذبية الأصول ذات العائد. وفي هذه الحالة، قد يتجه الذهب لاختبار مستويات دعم أدنى، مع تصاعد عمليات البيع بين المستثمرين الذين يتداولون بناءً على تحركات أسعار الفائدة.

أما إذا جاءت البيانات مطابقة للتوقعات أو أقل منها، مؤكدة أن تضخم الأسعار في طريقه للانحسار نحو المستوى المستهدف البالغ 2%، فسيعزز هذا المشاعر الإيجابية في الأسواق. وسيقود ذلك إلى ترجيح احتمالية أن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون قريباً من نهاية دورة رفع الأسعار، وأنه قد يبدأ في التلميح إلى إمكانية وقف التشديد أو حتى التفكير في خفض الأسعار خلال العام المقبل.

هذا السيناريو سيكون إيجابياً جداً للذهب، حيث سيؤدي إلى انخفاض في عوائد السندات الأمريكية وقيمة الدولار، مما يزيد من بريق المعدن النفيس كاستثمار بديل. ومن المتوقع في هذه الحالة أن يشهد الذهب موجة شرائية تدعمه للارتفاع مرة أخرى نحو مستويات قياسية جديدة.